Les Gestionnaires De Fonds S'Écartent Souvent Du Contrat De Fonds Pour Devenir Des « Chèques Vides ».

Le 4 mars, toutes sortes de "Mao" sur le marché avec une capitalisation boursière de plus de 100 milliards de RMB ont continué à chuter fortement, parmi lesquels les actions de Longji, leader photovoltaïque, ont chuté de 9,17%, Luzhou Laojiao a chuté de 7,55%, le "Mao" Golden Dragon Fish a chuté de 7,44%, et Guizhou Maotai, un indicateur de conglomérat, a également chuté de 5%.

Dans le même temps, les actions de haute qualité de la petite et moyenne capitalisation boursière représentée par les terres rares et l'industrie militaire ont augmenté tout au long de la ligne, et le marché a réapparu l'effet Seesaw.

Selon les statistiques des journalistes du rapport économique du 21ème siècle, certains fonds de petite et moyenne capitalisation boursière avec une plus petite capitalisation boursière et une meilleure liquidité comme opportunités d'investissement ont eu une meilleure tendance au cours des derniers mois, par exemple jingshun Great Wall Middle and Small capitalisation boursière a augmenté de 6,37%, Golden Eagle Middle capitalisation boursière a augmenté de 6,21%, mais certains ont également investi dans Morgan Middle and Small capitalisation boursière et e fonda Middle capitalisation boursière a chuté de plus de 7% par mois.

« bien qu'une partie des petites et moyennes entreprises de haute qualité se soient bien comportées récemment, certaines petites et moyennes entreprises détiennent des positions importantes dans des fonds, dont plus de la moitié à Guizhou Maotai, Luzhou Laojiao et Gree Electric.Certains analystes de fonds estiment que ce type de fonds en croissance qui s'écarte du thème des petites et moyennes entreprises accroît l'effet de conglomérat de l'investissement et, partant, la volatilité du marché.

Augmentation de l'atmosphère des petites et moyennes scènes

Les petites et moyennes entreprises, qui étaient silencieuses depuis longtemps, ont commencé à se démarquer.

Les entrées nettes continues de capitaux après le festival de 1000etf du CSSE, qui représentent des actions de faible valeur marchande, ont augmenté de 68% par rapport à avant le festival et ont atteint près de 700 millions de RMB au 3 mars; les transactions ont été remarquablement actives, avec un chiffre d'affaires quotidien moyen de plus de 110 millions de RMB, en hausse de 116% par rapport aux deux dimanches précédents.

Selon le site officiel de China stock index Corporation, l'indice de 1000 actions de China Stock Exchange se compose de 1000 actions de petite taille et de bonne liquidité après l'exclusion des actions de l'indice de 800 actions de China Stock Exchange de toutes les actions a, ce qui reflète globalement la performance des cours des actions d'un certain nombre de petites sociétés à capitalisation boursière sur le marché des actions a de la Chine.

Du point de vue de la répartition de la valeur marchande, les actions de l'indice sont principalement des actions à petite capitalisation, avec un poids de 77,13%.En ce qui concerne la répartition de l'industrie, les technologies de l'information, l'industrie, les matériaux et les soins de santé représentent plus de 76% du poids de quatre industries. L'indice met l'accent sur les industries qui ont un contenu scientifique et technologique global plus élevé et qui ont une croissance.

Le 4 mars, Huaxia Fund a également profité de l'occasion pour émettre 1000etf.Huaxia Fund estime que l'évaluation actuelle de l'indice CSI 1000 a un rapport qualité - prix d'investissement. Le rapport prix - bénéfice actuel de l'indice est d'environ 40 fois et le rapport prix - bénéfice net est de 2,58 fois, tous deux inférieurs à la moyenne historique et à la médiane.

Les petites et moyennes entreprises sont également favorisées par les institutions.

Selon les données de Choice, après le Festival du printemps, les sociétés de fonds ont un total de 1403 dossiers de recherche, impliquant 110 sociétés cotées.

Du point de vue de la valeur marchande, 110 sociétés ont fait l'objet d'une enquête par des sociétés de fonds après le festival, principalement des actions de petite et moyenne taille.Plus précisément, il y a 95 entreprises dont la valeur marchande est inférieure à 50 milliards, dont 85 dont moins de 30 milliards.

À cet égard, Zhu Chengcheng, de Guoxin Securities, a déclaré qu’il y avait une grande possibilité de changement de style sur le marché des actions a en 2021. « de 2016 à aujourd’hui, le marché des actions a est un style dominant remarquable pour le prix des actions de grande capitalisation. Dans le cas où le marché actuel se différencie en extrême, il y a une forte possibilité de changement de style sur le marché à l’avenir.D'après l'expérience historique des marchés boursiers du monde entier, la rotation des grands et des petits disques est normale.Il y a beaucoup de similitudes entre le beau marché américain des années 70 et le marché actuel des actions a.Après 50 ans de beauté, les actions américaines sont sorties de la plus longue et la plus importante série de petites actions de l'histoire.

Yi Fangda a également déclaré que la hausse rapide des taux d'intérêt a entraîné un changement évident de style du marché des capitaux propres au pays et à l'étranger, les petites et moyennes entreprises et le style de valeur ont commencé à surpasser les grandes entreprises et le style de croissance, la largeur du marché s'est répandue.Les fonds publics concernés, qui ont connu des gains plus importants au cours de la période précédente, ont été largement retirés, tandis que certains fonds de valeur profonde, qui ont connu des résultats plus faibles au cours de la période précédente, ont commencé à évoluer avec le changement de style du marché boursier.En ce qui concerne l'avenir du marché, l'environnement macroscopique est favorable au segment procyclique et au style de valeur, et le portefeuille d'actions doit faire face positivement, et la configuration du portefeuille est plus biaisée par rapport au cycle et au style de valeur.

Différences de tendance entre les fonds des petites et moyennes entreprises

Les petites et moyennes entreprises ont rebondi, mais la tendance des fonds thématiques de croissance des petites et moyennes entreprises n'est pas satisfaisante.

Au cours du dernier mois, les fonds comme jingshun Great Wall Middle Market, Golden Eagle Middle Market, HSBC Jinxin Middle Market, jingshun Securities 500 et Southern Securities 500 se sont bien comportés, en hausse de plus de 6%.

Mais les fonds thématiques, tels que Morgan Middle and Small Trading et e - fonta Middle and Small Trading, ont eu une mauvaise tendance et ont reculé de plus de 7% par semaine.

Selon les informations publiques, au 31 décembre 2020, les 10 principales actions de stock lourd de Shanghai Morgan Middle and Small plate étaient Changchun Hi - tech, Weir Co., Ltd., China Zhongfa Co., Ltd., Yaoming Kant Co., Ltd., Luzhou Laojiao Co., Ltd., Wuliangye Co., Ltd., Yiwei Lithium Energy Co., Ltd., huayou Cobalt Co., Ltd. Et Lixin Precision Co., Ltd.; les 10 principales actions de stock lourd d'e Fangda Middle and Small plate étaient respectivement Guizhou Maotai Co., Ltd., Yanghe Co., Ltd., Luzhou Laojiao Co., Ltd., Wuliangye Co., Ltd., tongce Medical Co., Ltd., et AmericanHealth, subol, Shanghai Airport, Yutong Bus, Tiantan Biology.

Dans les dix positions les plus importantes des deux fonds, la puce bleue ne représente pas moins.Par exemple, parmi les dix plus grandes actions de position lourde cotées dans les petites et moyennes entreprises de Morgan, à l'exception de huayou cobalt, dont la valeur marchande totale est légèrement inférieure à 98,6 milliards de RMB, les autres sont toutes des actions de grande capitalisation boursière de 100 milliards de RMB, dont la valeur marchande totale de Zhongfa en Chine est de 600 milliards de RMB et celle de Pharmaceutical Kant est supérieure à 300 milliards de RMB.

En tant que fonds d'investissement à petite et moyenne capitalisation, la petite et moyenne capitalisation boursière d'e fonta est également la principale position de négociation lourde.Guizhou Maotai, Yanghe shares, Luzhou Laojiao, Wuliangye ces quatre parts de la valeur marchande de l'alcool représentent près de 40% de la valeur nette du Fonds.

L'examen du prospectus d'e fonda a révélé que l'objectif d'investissement du Fonds est de rechercher l'appréciation à long terme des actifs du Fonds sur la base d'un contrôle efficace des risques en investissant dans des actions de petite et moyenne taille présentant des avantages concurrentiels et une croissance plus élevée.

Le champ d'application de l'investissement est l'instrument financier avec une bonne liquidité, les actifs en actions représentent 60 à 95% des actifs du Fonds, les obligations, les titres adossés à des actifs, les bons de souscription, les instruments du marché monétaire et d'autres types de titres autorisés par la csrc à investir par le Fonds représentent 5 à 40% des actifs du Fonds, et il est souligné que les actifs des actions de petite et moyenne capitalisation investies par le Fonds ne doivent pas être inférieurs à 80% des actifs en actions.

Le prospectus définit également clairement les actions de petite et moyenne taille. À la fin de chaque trimestre, les gestionnaires de fonds classent les actions sur le marché chinois des actions a en fonction de leur valeur marchande en circulation de petite à grande. Les actions dont la valeur marchande cumulée en circulation représente les 2 / 3 de la valeur marchande totale en circulation des actions a sont appelées Actions de petite et moyenne taille.

Selon une estimation approximative des données du quatrième trimestre, les petites et moyennes entreprises d'e fonta détiennent plus de 20% des actions de grande capitalisation.

« au cours des dernières années, les principales entreprises ont connu une croissance beaucoup plus rapide ou plus robuste que celles de l'industrie, les primes de marque, le statut de l'industrie ou la part de marché ont continué d'augmenter et l'évaluation a également entraîné un écart important.Certains membres du personnel des sociétés de fonds de Guangzhou pensent que les actifs de base bénéficient d'une évaluation plus élevée, ce qui fait que le marché converge, que l'effet Matthew de l'industrie est évident et que le style d'investissement de certains fonds commence à dériver.

Fréquence des écarts thématiques par rapport au Fonds

Il n'y a rien de mal à ce que les gestionnaires de fonds poursuivent des rendements excédentaires, mais la violation du contrat mérite une attention particulière.

Dans le prospectus des fonds de petite et moyenne capitalisation de Shanghai Morgan, il est clairement indiqué que les fonds investiront au moins 80% de leurs actifs en actions dans des actions de petite et moyenne capitalisation.Mais au quatrième trimestre, les stocks lourds, tels que Wuliangye, zhongfei et Yaoming Kant, ne représentaient pas une faible proportion.

Les statistiques montrent qu'à la fin du quatrième trimestre de 2020, 1322 Fonds détiennent des positions importantes à Maotai, Guizhou, avec une valeur marchande de 166,2 milliards de RMB.Entre - temps, au quatrième trimestre de 2020, le Fonds a augmenté ses avoirs en Maotai de Guizhou de 53,9 milliards de RMB.

En regardant attentivement les investisseurs institutionnels de Guizhou Maotai, il n'est pas difficile de découvrir qu'il existe une variété de fonds thématiques, tels que huitianfu Middle Market Value Selection, guangfa dongcai Big Data et Ping An Low Carbon Economy Mixed Fund.

Et la baisse continue récente du secteur de l'alcool, la baisse cumulative de Guizhou Maotai a dépassé 20%, ce qui a également entraîné une augmentation du retrait de certains fonds communs de placement détenus par des positions importantes. Par exemple, le marché moyen et petit d'e fonda a chuté de 10,76% au cours du dernier mois, se classant au deuxième rang parmi les fonds similaires.

« le style d'investissement des fonds sur l'ensemble du marché est trop concentré, les bons marchés augmentent collectivement, mais les mauvais marchés, la convergence des styles augmentera la volatilité du marché.Le Directeur des investissements d'un fonds en Chine du Sud estime qu'à l'heure actuelle, les gestionnaires de fonds qui font un bon travail dans l'industrie sont plus enclins à exploiter des actions avec une croissance réelle des performances, il est difficile de distinguer quel style d'investissement est exactement. En outre, différents produits gérés par le même gestionnaire de fonds peuvent également avoir un marché plus large, de sorte que la clarification et le raffinement du contrat de fonds peuvent affaiblir le style d'investissement convergent- Oui.