人民元が高くなれば、輸入型国際商品の価格が多くなります。

中国人民銀行の報道官は19日、人民元の為替形成メカニズムの改革をさらに推し進め、人民元の為替レートの弾力性を強めるとの談話を発表した。

人民元が上昇すれば、中国の穀物から銅までの大口商品の輸入コストを引き下げ、国際市場での購買力を強め、実際の輸入量の増加に転化すれば、国際商品の価格構成に支持される。

輸入型の商品は、銅や原油などが受益されます。

人民元が上昇すれば、輸入企業に安く輸入できる機会を提供します。

一定期間内に企業が比価を利用して大量の輸入を低減し、国際商品の価格を段階的に押し上げることを排除しない。

南華先物会社の研究報告によると、人民元の切り上げは全体として大口商品と正の関係にあり、強いから弱いまでは金属、化学工業、エネルギー化と農業が続く。

具体的には各品種について、人民元の切り上げと正の関係が一番強いのは金と銅です。これらの品種は中国では主に輸入がメインです。

しかし、人民元のマイナスに関する品種もあります。相関によって強い弱いのは順次ワイヤ、ねじ、強い麦です。これらの品種は輸出を中心としています。

人民元が上昇すれば、中国の労働密集型輸出企業にとって圧力をもたらします。例えば、服装や家具製造などの労働密集型業界の輸出にマイナス影響を与えます。

現在、中国国内の紡績業界全体の平均純利益率は3%から4%です。

人民元の切り上げが5つを超えると、国内の企業の半分以上が崩壊します。

綿にとって、もし紡績業が人民元の切り上げ後に大量の注文流失が発生すれば、綿の価格に対して圧力がかかります。

人民元が高くなれば、国内国外の二つの市場の反応は違っています。

国内輸出型の商品は、アルミなどが圧迫されます。

中国は世界最大の金属消費国で、鉄鉱石、銅などの金属や原油に対する需要は経済の回復に伴って明らかに増加しています。

現在、国際大口商品の価格は大幅に反発しており、国内PPI（工業製品出荷価格）の急騰を牽引しており、CPI（住民消費価格指数）の上昇幅も3%の心理的関門に達している。

輸入商品の相対価格を下げることによって、国際エネルギーと大口商品の価格上昇による輸入型インフレ圧力を抑制し、国内のインフレ水準を低下させ、さらに強力な金融引き締め措置を講じる可能性を低下させる。

強調したいのは、人民元の為替レートが変わるのは国内の価格と国際価格の間の為替レートだけで、2つの通貨で価格を表す商品の値下がり傾向はそれで互いに背離することはありません。

ドル建ての商品が高止まりすると、国内の価格も上昇にしたがって上昇します。中国はやはり輸入が必要です。

中国は現在、大口の製品の主要な買い手であり、強い需要も再度高価格を押し上げる可能性があります。

人民元の為替相場の変動が商品価格に与える影響は短期または中期に限られ、商品市場の長期的な動きに決定的な影響を与えない。

中国のマクロ経済の背景においては、人民元の切り上げとマクロコントロール政策がセットになっており、経済成長モデルの転換と企業の輸出構造の調整に有利になるだろう。