熱いお金で泳ぐ&Nbsp ;新興市場の通貨急落

昨年下半期の新興市場通貨との急速な切り下げ対照的に、最近はブラジルのレアル・コリアウォンのタイ・バーツを含む一部の新興市場通貨が急激に上昇し始め、市場の注目を集めている。その原因を究明すると、欧米の金融緩和政策によって新興国に大量のホットマネーが流入し、新興国の通貨切り上げの主な推進手となったことは間違いない。

アジア通貨の動きが目立つ

ヨーロッパ中央銀行長期再融資計画（LTRO）を2回連続で打ち出し、金融システムに1兆ユーロを超える資金を注入した。FRBも金融緩和政策を継続し、投機的なホットマネーの新興市場への流入を刺激している。その中で、アジア通貨の表現は特に注目されている。市場データによりますと、FRBが超低金利政策を維持すると表明してから2014年までに、世界で130億ドルの資金がインドや韓国、タイ、インドネシアなどの株式市場に流入し、アジア通貨を刺激して今年初めに2006年以来最も力強いスタートを切ったということです。2月だけで、バーツは対ドルで累計2.2%上昇し、マレーシアのリンギットも累計1.6%上昇した。

ロイター通信がこのほど発表した調査によると、投資家は過去2週間、アジアの多くの通貨に対する楽観的な見方を取り戻し、リンギットとバーツの投資倉庫は2倍近く増加した。

輸出業者が悲鳴を上げる

自国通貨の切り上げは輸出業者にとって厳しい試練に違いない。韓国最大の化学メーカーである楽金化学のオーウェン・サング報道官は、ウォン高は輸出業者の利益水準を損ない、ウォン高が加速し許容水準に迫る場合、韓国中央銀行は介入すべきだと述べた。

ブラジルは先週、再びホットマネーに「宣戦布告」し、欧米の量的緩和政策を厳しく批判した。ブラジルは対外借入金の税収拡大を発表し、苦境に陥っている自国製造企業を保護するために資本規制をさらに実施することを脅かしている。これまで、ブラジルの中央銀行はドル購入などを通じて自国通貨のレアル為替相場の動きに介入してきた。コロンビア中央銀行も3カ月間のドル購入計画を開始し、コロンビアペソの切り上げ態勢を抑制した。

また、ゴールドマン・サックスアナリストのブルックス氏とカールソン氏は、アジアを含む新興国の外貨準備高が為替介入によって増加する可能性があると予想している。

資金の大進大出を警戒する

昨年、新興市場通貨は「ジェットコースター」相場を経験し、為替相場の大きな変動が国際機関や機関の注目を集めた。外部資本が大量に流入するたびに、新興市場通貨が大幅に上昇すると懸念する分析者もいる。資本の大量流出に伴い、これらの国の通貨は大幅に下落し、昇降の急速な転換は経済に深刻な打撃を与えるだろう。

多くのアジア通貨は現在上昇状態にあるが、最近の取引波幅上限の抵抗位を突破していない。昨日、ギリシャの自主債務再編に参加した民間部門の債権者が深刻に不足しており、投資家は慎重な姿勢を維持していると指摘された。アジア欧州株式市場と原油価格の金価格の下落に伴い、アジア通貨の弱さが是正された。

マレーシアの聯昌国際銀行の為替ストラテジスト、Suresh Kumar Ramanathan氏は、アジア通貨レート3月は低くなるかもしれない。あるアナリストは、資金流入の規模が予想に及ばなければ、市場修正を引き起こすと述べた。一方、アジア通貨を購入するスプレッド取引は後退している。