米邦の在庫高が巨大業界競争に直面

昨年1シーズン末の在庫金額が31億6000万元に達した米邦アパレルは、ここ1年の「脱化」調整を経て、在庫がようやく好転した。しかし、直営店の急速な拡大ペースが衰えていないため、業界では、一二線市場がZARAやH&Mなどの国際ファストファッションブランドに奪われ、ローエンド市場がネット通販や地域ブランドに衝撃を受けている中で、米邦の平効果が大きく向上することは難しいと懸念している。

昨年1シーズン末の在庫金額が31億6000万元に達した米邦アパレルは、ここ1年の「脱化」調整を経て、在庫がようやく好転した。しかし、直営店の急速な拡大ペースが衰えていないため、業界では、一二線市場でZARAやH&Mなどの国際ファストファッションブランドに奪われ、ローエンド市場ではまたネット通販及び地域ブランドの衝撃の下で、米邦の平効は大きく向上することは難しい。

米邦アパレルが昨日発表した2011年の年報によると、昨年末現在の在庫残高は25億6000万元で、前年同期比0.45%増、総資産に占める割合は29%で、ピーク時の31億6000万元に比べて明らかに好転した。在庫回転日数は167日に減少し、昨年第2四半期の243日から約3分の1減少した。その年間経営活動によるキャッシュフローの純額も2010年末よりマイナスからプラスに転じた。

国内で最初にZARA、H&Mのファストファッションモデルを学んだ企業の1つとして、米邦の在庫と在庫回転日数は同類のアパレルブランドの中で深刻だ。2010年第1四半期、米邦の在庫はわずか7億元だったが、1年後、米邦の昨年1四半期末の在庫は31.6億元に達し、上昇幅は300%を超えた。昨年第2四半期の在庫回転日数は243日に達した。

米邦のここ1年の「脱化」調整はやや効果的だ。名前を漏らしたくない靴のマーケティング担当者は記者に、25億余りの在庫のうち、約半分が直営店の在庫で、直営店の在庫のうち旬のものが60%を占めていると話した。「こうして見ると、不良在庫は十数億しかない」

同じカジュアルブランドの森馬服飾は昨年末現在、在庫が10億9600万元に達し、前年同期比5.99%増加し、総資産に占める割合は12.05%だった。今年第1四半期末までに、その在庫金額は13億3400万元に増加した。東莞レジャーブランド昨年末に押収した在庫は3億4900万元近くで、16.12%を占めている。対照的に、全資産に占める米邦の在庫金額の割合は高い。

米邦の在庫が高いのは、直営モデルと大きな関係があると分析されている。

米邦年報によると、2011年度の会社の直営売上高は前年同期比35%増、直営店舗は440店増の1130店だったが、新規店舗は中小型店舗や子供服店舗が多いため、会社の報告期間内の総収入と業績への貢献は大きくなかった。報告期間内の加盟収入は前年同期比30%増加し、全体の粗利益率は約40%だった。報告期末の加盟店舗数は、前年末の2969店から昨年末の3663店に増加した。

実際、業界で一般的に採用されている「脱化」の方法には、定期的なシーズン末の特売会、ブランドディスカウントストアの新規出店、海外への輸出などがある。

上海市康橋東路美特斯邦威本部倉庫関係者は記者団に対し、ここ数年、在庫を販売するために毎年いくつかの特売会を開いていると明らかにした。

メトスボンベイの最大のサプライヤーである浙江省平湖琨夢達製衣会社のある販売員は記者に、倉庫には何年も前の美邦の服が積まれていて、「売れない、品質が悪いものは、すべて私たちのところに戻ってくる」と話した。

中金公司は、アメリカ粗利益率が前年同期比1.2ポイント低下したのは、2011年に会社が在庫消化のために割引を強化したためだ。会社には現在300以上のディスカウントストアが在庫整理に特化している。

中金氏によると、2012年第1四半期の米邦は引き続き販促に力を入れて在庫整理に努めたが、粗金利は低下する見通しだという。2012年通年では依然として高い店舗の伸び率を維持し、新規店舗は900店舗以上に達すると予想されているが、業界の競争が激化し、平準化が著しく向上することは難しい。