日本の経済は「インフレ懸念」に隠れている。

内閣府が8日発表した修正値のデータによると、物価変動要因を除いた同国の今年の第3四半期の国内総生産（GDP）は前期比0.5%下落し、成人率は1.9%下落し、初めての1.6%を上回った。

これにより、日本経済は2四半期連続のマイナス成長を確実に示した。

「アベノミクス」は円安を引き起こし、一時は日本の株式市場が上昇しましたが、国民の実際の経済感覚との差が広がっています。

アナリストはまた、業界内では日本経済の成長速度の低下だけに注目しているが、日本の物価水準は着実に回復していることを無視していると強調した。

実際には、日銀が絶えず放水してインフレに対する引き上げ効果がより顕著である。

日本の各界は二十年にわたるデフレのつらさを心配していますが、いったん日本が経済成長の停滞と物価上昇の両立という「停滞」が現れたら、その悪果は少しも遜色がありません。

内閣府の項目別データによると、この国の四半期は

投資サイクルは0.4%減少し、マイナス幅は初値時の0.2%を上回った。公共投資の伸びも2.2%から1.4%に縮小した。夏の天候不良などの原因で個人消費は0.4%しか伸びず、初値と同じだった。住宅投資は6.8%減少し、マイナス幅は0.1%拡大した。これらのデータはいずれも日本の4月の消費税引き上げのマイナス影響が続いており、さらに拡大していることを示している。

また、経済状況に近い実感の名目GDPは前月比0.9%減、成人率換算で3.5%減、年率低下は3.0%初値を上回った。

同時に発表された2013年度の実GDP確定値の伸びは2.1%で、名目GDPの伸びは1.8%で、いずれも前の初値より0.1ポイント下がった。

日本共同通信は、複数の民間シンクタンクが第3四半期のGDP修正値が初値より良いと予測していたが、実際のところは下落幅がより大きいと指摘している。

消費税の増税や円安による物価上昇により、個人消費の回復が遅れ、改善が期待される企業の設備投資も不振で、これらの要因はいずれもデータの修理が困難になっている。

HSBCの日本経済学者戴瓦莉爾さん（Izummiさん）

Devalier氏は、これまでにいくつかの投資支出のデータが修正されると予想していたが、公表されたデータは外部に失望させた。

また、日本の個人消費に対する懸念も大きい。

長期的には、民間消費の回復の勢いが十分に強いかどうかは、来年の日本経済が回復するかどうかの最も重要な原因ですが、少なくとも来年4月1日の新年度までには、民間消費が回復するとは思えません。

日本政府は企業の賃上げを希望していますが、ドワーリールから見ると、企業は慎重に推移しています。

UBSグループも、日本経済の低迷をもたらした最大の原因はGDPの約6割を占める個人消費の低迷が続いていることだと強調しています。

投資家は円安が海外市場を収益基盤とする大手企業の業績改善につながると期待しています。

日本株式市場はこのような楽観的な感情とともに上昇し、日銀のカナダ通貨の緩和と最近の原油価格の下落も株式市場の活性化に役立った。

しかし、株価指数が強くなると、賃金の上昇や設備投資の拡大をもたらさず、日本全体の経済情勢は改善されていない。

アナリストは、現在経済が萎縮することよりも恐ろしいのは、日本が同時に経済の下降と物価の高騰の「停滞」の局面が現れていることだと指摘しています。

最新のデータによると、原油価格の下落が続いていることを背景に、日本のコアインフレ率は10月に0.9%まで下落したが、その前の一年間で、日本のコアインフレ率はいずれも1%以上を維持し、4月には1.5%にも達した。

多くの市場アナリストはまた、日本のインフレ率は来年4月に上昇し、日銀の2%を超える目標に迫ると予想しています。

モルガン・スタンレーは最新の経済展望報告書で、日本政府がこれ以上効果的な措置を講じていないなら、インフレが完全に発生する可能性があると述べました。

モルガン・スタンレーは、各種の不利な状況の中で、日本経済は2015年通年に0.1%縮小し、2016年に0.9%増加すると強調しました。同時に、この国のインフレ率はこの2年間でそれぞれ1.8%と2.1%に達し、日銀がこれまでに定めた目標を達成します。

モルガン・スタンレーのアナリストは、賃金水準と物価が相互に追いかければ、日本のインフレ水準は大幅に上昇する可能性があると考えています。

日本政府の政策が過剰な増加をもたらしていないとしても、日本の労働力不足の状況は依然として賃金の上昇圧力を引き起こす可能性がある。

みずほ証券は、当面は日銀の直接的な金融刺激が物価の上昇に比べて明らかであるとしていますが、日本の物価が大幅に上昇すると、伸びは依然として弱くなり、全体の経済はより大きな変動に直面します。

最近日本のインフレ率が大幅に下がったのは原油価格が大幅に軟らかくなったからです。しかし、原油価格にも底があります。