万達ビジネスの賭けをして、ビジネス復帰のカウントダウンをします。

9月20日に万達商業によって株式の上場廃止の最終日として確定されました。合理的な見積りを探すために、万達商業は私有化の道で着実に進んでいます。

万達商業は撤退スケジュールを公表するとともに、A株に復帰する決意を改めて強調し、複数のルートを通じてA株に復帰すると発表しました。

万達商業は賭けをしましたが、前道の障害が多くて、まず私有化道路上の株主の私有化価格に対する質疑を一掃します。その次に、借殻やIPOの存在する政策、市場の障害を克服します。さらに重要なのは、不動産市場で黄金十年に別れを告げた時、十分な魅力を持つ物語を述べて、夢の高い評価を交換します。

香港資本市場に上陸してから二年足らずで、2014年の香港交易所最大のIPOを創造した万達商業決心はH株から市場を離れることになりました。これは香港資本市場で投資家の高級なほかの礼遇を享受できなかったことと関係があります。

昨日の公告では、万達商業は明らかにしています。A株の上場はさまざまな形で実現されると考えています。

では、具体的にはどういう方法がありますか？操作性はどれぐらいありますか？業界関係者から見れば、万達ビジネスが選ぶべき道はシェルやIPOにほかならないですが、どのような方法でも難しいです。

「ケースを借りると体が大きすぎて、何千億円もの値を入れるケースはほとんどないです。小さすぎるケースは殻を借りて上場した後に株価が暴騰しすぎて、大きすぎる裁定空間があります。これは監視層が見たくないです。」

北京のある私募者はメディア記者にこう説明した。

有名な業界の人士を装うことを望まないで、“万達の商業にとって、殻を借りるのは最も速い方式です。

しかし、現在のA株市場には大きな瑕疵がなく、比較的清潔なシェル資源が比較的少ないです。しかもここ数年、不動産企業は監督層が上場を奨励する企業ではありません。

IPOを再利用することは、借殻以外の万達ビジネスの別のオプションです。

実際には、借り殻よりも、万達はIPOにもっと夢中です。

昨年11月13日、万達商業はすでに証券監督会の公式サイトでA株の募集説明書を公開しました。その中には2.5億株を超えないA株の株式を発行する予定で、資金を募集して約120億元です。

また、最近の5月25日の株主記念大会では、万達商業董事の秘許勇氏も、万達商業復帰A株はまだIPOの形式を採用すると表明しました。

しかし、万達ビジネスにとってIPOは時間との競争になります。

自身が殻を利用して上場するのは現在A株に復帰する主流のやり方ですが、これまでは証券監督会が各種のシェルを炒める現象に打撃を与えたため、万達にとって伝統的なIPO方式を選んでA株に戻ります。

企業経営の業績と資本市場での適任度から見ると、万達自身のストレスと難しさは大きくないということです。

厳しい躍進の中で、万達IPOは実現可能性がありますが、現在国内市場のIPOの最も緩やかな時間はすでに過ぎました。未来はますます厳しくなるかもしれません。万達商業は住宅企業として、IPOの難易度は相対的に高くなります。

不動産と金融のベテラン評論家の黄立沖氏も、「万達がA株に復帰しても、少なくとも一年後のA株は現在、ずっと低迷しています。万達の体量が多すぎて、増発が多すぎると、出血が多すぎて、ディスクが壊れることになります。この場合、短期間で万達が発行する大きな環境は存在しません。」

質疑の声が飛び交っていたが、万達の上場廃止の決意は揺るがなかった。

昨日万達商業はさらに市場の撤退スケジュールを明らかにしました。9月13日はH株取引の最後の日で、9月20日にH株からの撤退です。

万達商業は退市のためにも準備を整えました。各財団投資家は少なくとも20%の現金を支払っています。合計90億香港元を超えています。

万達商業の私有化価格は52.8香港元/株に決められていますが、この価格は公開された当初から市場から質疑を受けました。

近日は更に万達の商業株主が対外的に態度を表明して、買わないことも万達商業の9月20日に順調に市場を退きますかどうか変数を持ってきます。

まず疑問を提起したのは、第6位の株主であるオランダAPGファンドの理由は52.8香港ドルの私有化オファーが魅力的ではないため、「この私有化計画に対して懸念がある」ということです。

続いて異議を唱えたのは万達商業第三位の株主ベレッドで、同社は万達商業の平均価格を58香港元/株として購入し、万達商業による私有化であり、損失は予見可能である。

万達商業の私有化規則によると、10%以上の投資家が反対し、75%以上の投資家が賛成しているという前提の下で、万達商業の私有化が順調に行われますが、上記の2つの株主は現在合計で万達商業の10%以上の株式を持っています。

「万達ビジネスにとっては、ややもつれた内容かもしれない」

易居研究院智庫センター研究総監の厳躍進さんはこう言います。

不確実性がありますが、業界関係者によると、王健林はすでにあらゆる障害を一掃するために十分な準備をしているということです。

6月27日、万達商業は対外的には、全面的な買収のプライベート化を発起し、万達グループはすでに新しい財団投資家の権利を導入していると発表した。

データによると、万達商業45.27億の総資本金のうち、6.52億の香港株しか発行しておらず、残りの38.748億株は全部国内資本株で、85%を占めています。

これまでは、株式のうち100%の株主が全会で支持されていたため、他の株主からの質疑やエピソードだけで妥協が生じ、万達ビジネスは私有化のために十分な準備ができていたので、9月20日に市場を引退するのは難しくないです。

ある民間人は分析しています。

もう一つの言及に値するのは、以前のニュースによると、万達は賭けをしたことがあります。万達商業は満2年または2018年8月31日までにA株のマザーボード市場に上場できなかったです。万達グループは全株を買い戻し、海外及び国内投資家にそれぞれ12%と10%の利息を支払うということです。

万達商業はA株に復帰するために賭けをしていますが、成功しても失敗してはいけません。

万達商業が港交易所に上陸する時に披露した会社構造によって、万達は会社の商業不動産業務の全部の三つの部分を上場会社に組み入れて、それぞれ長期投資の不動産開発賃貸、開発と販売の不動産と開発とホテル経営を含みます。

これまでに披露されたデータの中で、2013年万1866.4億元の総収入の中で、商業不動産会社の収入は1456.2億元で、商業管理会社の賃貸料収入は85.6億元で、ホテル管理会社の収入は36.3億元である。

しかし、万達商業の「不動産化」が加速するにつれて、上述の三つのプレートの具体的な成績も側面から万達集団全体の転換の戦略的な考え方を反映しています。

重劇不動産販売業務を例にとって、2013年、2014年及び2015年1-6月の万達商業売上高のうち、その比率は順次86.41%、84.98%、67.97%となり、下落の傾向が明らかになった。

一方、同じ時期に、賃貸及び商業管理業務の比率は20.6%まで上昇しています。ホテル業務の売上高は7.25%まで上昇しています。

「体が大きいので、万達商業はA株に戻りますが、先に分割しますか？可能性は低いと思います。

まず、不動産販売業務の比重が低下しており、不動産業界の暴利時代はもう過去になりました。物語はもう話しにくくなりました。その次に、万達賃貸及び商業管理、ホテル業務の量が少なすぎて、単独で上場する可能性はもっと低いです。

したがって、万達商業はA株に戻り、依然として既存のプレート構造に従って全面的に上場しています。

上記は有名ではない業界の人が分析しています。

万達グループの第4回の転換目標は、2020年までに商業、旅行、金融、電気商の4つのモジュールを形成することである。

現在、万達は商業プレートに万達商業という上場会社のプラットフォームを持っています。文旅プレートは万達院線と美株AMCの二つの上場会社のプラットフォームを持っています。今後万達グループの内部で業務の再構築ができ、万達商業の加速復帰を推進しますか？これに対して、業界関係者は空間がより狭いと思っています。