利好は「光年の外」にあり、原油は「氷河時代」に見舞われる恐れがある。

この1週間、国際原油価格は全体的に下落傾向にあり、一方でEIAガソリン在庫と精製油在庫の意外な増加で、市場の需要が弱くなることを懸念し、これは原油価格に圧力をかけている。一方、国際貿易情勢の悪化は、世界経済の悲観的な予想を激化させ、原油需要の見通しをさらに抑えている。原油価格を大幅に弱体化させた。多空が織りなす中、今週の油市は「氷河時代」に遭遇する恐れがある。

　　中米貿易戦争が再び戦火を起こした

世界最大の2つの経済体の間で長引く貿易紛争が再びエスカレートし、原油価格は2週間ぶりの安値に下落した。先週金曜日の夜、中米の貿易摩擦が突然エスカレートし、24日午後8時に国務院関税税則委員会が発表した公告で、米国原産の約750億ドルの輸入品に関税を課すことを決定し、原油価格は3%急落し、今週のすべての上昇幅を抹消した。

これは始まっただけで、北京時間25日未明、米国側は約5500億ドルの中国の輸出品に関税を課す税率を引き上げると発表した。また、9月1日から10%で徴収される残りの3000億ドルは中国からの商品と製品で、15%で課税されます。明らかに中米の貿易環境のさらなる悪化は月曜日に市場に衝撃を与え続けるだろう。

EIAガソリン在庫と精製油在庫増加

関連報告書によると、今週発表されたEIA原油の在庫データは下がったが、ガソリンの在庫と精製油の在庫は意外に増加し、夏の需要ピーク時に需要の弱さをさらに際立たせ、原油価格の先週の下落の引き金の一つになった。具体的なデータは以下の通りである:米国は8月9日現在、EIAガソリンの在庫が意外に31.2万バレル増加し、15.1万バレル減少し、前値は141.2万バレル減少すると予想されている。米国は8月9日現在、EIA精製油の在庫が意外に261万バレル上昇し、3.5万バレル減少し、前値は193.8万バレル増加すると予想している。

需給が相対的に均衡している

現在の原油市場は、欧州連合(EU)の減産や需要の伸びが鈍化している状況で、全体的に相対的にバランスのとれた状態にある。供給側から見ると、オペックは減産を続けているが、減産実行率は上半期より低下し、米国の原油生産は上半期に減速を続けているが、外送パイプラインの輸送力の向上に伴い、下半期の生産は一定の釈放の予想があり、特に第3四半期後期と第4四半期には供給圧力が増加する見通しだ。

需要の端から見ると、米国の夏の消費シーズンは終わりに近づき、ガソリン需要は段階的に弱まり、冬の暖房需要の影響は限られている。

　　以上のように、マクロレベルでは、世界経済の成長率が下落し続けていると同時に、中米貿易摩擦が激化し、原油などのリスク資産が引き続き圧迫される。需給の観点から見ると、OPECの減産効果はさらに弱化し、米国の原油の下半期の供給はパイプラインの輸送力の放出に伴って強い成長予想があり、供給端はしばらく利益がなく、支えられていない。

一方、米国の季節的な消費シーズンが終わりに入ったことに加え、世界経済が原油需要の全体的な抑圧を弱めていることも、支持点を見つけるのは難しい。そのため、短期的に大幅に上昇する運動エネルギーは存在しないか、今週は原油価格に入るか、「氷河時代」に入るだろう。