농업 판자: 면가 가 계속 대폭 상승할 전망

면화수급실형 구조는 면가의 강력한 지탱이 있다. 국가가 나서서 면가의 고위 운행 태세를 고치기 어렵다.2010년 하반기 국내 면화 가격은 여전히 고위권으로 운행될 것으로 예상되며, 외곽시장 안정과 생산량이 예상치 못했을 경우 대폭 높은 가능성을 배제하지 않을 것으로 보인다.

저자: 발해 증권 연구소

농산물(16.72, 0.65, 4.04%)의 패키지 투자가치를 부각시켰다.

공급 수요 편애 가격 인상 예상

옥수수: 지난해 자연 재해로 주산구 동북 옥수수 감산, 농민의 석매 심리 중량, 올해 봄 파종 불확실성 요소 증가, 생산수요 부족 확대 확장, 옥수수 공급 갈등 확대, 국가가 매장 압박, 옥수수 고위 운행 추세.

밀: 국가 밀 토시 정책 우밀 우량의 불합리적으로 양질 밀 재배 면적이 대폭 하락하고, 게다가 올해 냉동 재해로 국내 우밀 부족 자원, 우밀 가격의 상승폭이 후장할 수 있다.

설탕: 지난해 사탕수수 생산량이 크게 떨어지고, 생산수요 부족이 급격히 커지고, 올해 사탕수수 주산구 광서, 운남, 귀주에서 역사가 보기 드문 가뭄, 자당 증산은 예상치 못했을 것이고, 하류업계는 설탕의 수요 안정과 생산량에 대한 침체와 침체 대비, 하반기 식당 수요가 성수기에 진입해 국내 당가는 이미 상행 통로에 들어섰다.

면화: 지난해 국내 면화 생산량이 15% 정도 감소하고 면화 공급 모순이 두드러졌고, 올해 황하 유역 주요 목화 구역 및 장강 유역 일부 지역의 춘파가 저온 음우 등 불리한 요인으로 영향을 받았고, 이후 주산구역 신강은 또 서리와 폭풍우로 인해 날씨가 내려와 면모 피해 면적이 비교적 크다.생산량 전망이 우려스럽다.면화수급실형 구조는 목화가격에 강력한 지탱이 있다. 국가가 나서서 면가의 고위 운행 태세를 고치기 어렵다.

식량 가격 상승 또는 식품류 CPI 상승 새로운 동력

2010년 하반기 농산물 가격 총체온과 상승 태세는 여전히 변함없다.결구화 상승 뚜렷: CPI 상승의 식용유를 이끌어온 재고 압력이 안정적으로 운행될 것으로 보인다. CPI 상승 기여도가 좁아졌지만 옥수수, 양질밀, 설탕, 솜 등 농산물 공급은 기본적으로 격조 가격 상승폭이 높고 시장이 강렬한 상승세를 보이고 있으며, 원곡 관련 품종 가격 상승은 하반기 식품류 CPI 상승의 중요한 추진력이 될 것으로 보인다.

정책 부축 및 유동성 충유 농산물 판괴 가 주목 받고 있다

우선 2010년 전국 식량 생산량 감산 예상이 강렬하고 경제 체내 유동성은 여전히 상대적으로 충족하고, 인플레이션은 업계에 지탱하고 농산물 판덩이의 방어 속성이 다시 시장에 주목된다.그 다음으로 국가 식량과 농업 안전을 보호하기 위해 농민 소득을 높여 총리의 공업반포 농업을 실현하는 소원.하반기 농업세수 혜택과 재정보조 정책이 쏟아질 전망이다.

면화:앞날이 번화한 꽃처럼 아름답다.

강렬한 정책 예기와 항팽창 개념이 자극되면서 조만간 농업주 시세 풍경이 특히 좋다.2009년 11월 이후 상해 깊이300(2780.63,84.50,3.13%) 지수가 16% 하락했고, 농업주의 절대수익률은 14%, 상대적 수익률은 30%였다.지난해 11월 이후 농업주는 7개월 동안 6개월간 주역 (3월) 이긴 데 이어 이번 시세가 뚜렷한 투자기회의 지속적인 시세가 존재하고 단순한 계절성 시세가 아닌 투자자가 장기적으로 주목할 만하다.농산물의 많은 자업 중에서 우리는 면화판의 투자기회를 더욱 잘 본다.

국제 시장: 재고 하강 면가 상행 태세 는 고치기 어렵다

미국 농업부 최신 농산물 수요 보고서에 따르면 2010/11년도 글로벌 면화 생산량은 113.88백만 봉지, 전 세계 소비량은 119.08백만 봉지, 10/11년도 생산량 증가에도 불구하고 생산량의 증가는 글로벌 면화 수요를 만족시키기 어려운데, 생산수요 부족은 5.2백만 봉지, 수요의 안정 증가로 기말 재고가 2년 연속 하락해 10/11년도 기준 재고고는 50.13백만 봉지, 09/10년도보다 262만 봉으로 하락할 것으로 예상된다.재고 소비가 42.1% 하락한 지 16년 만에 낮았다.

수요가 편좁은 기본 구도는 국제 면화 가격에 대해 비교적 큰 지지를 보이고 있으며, 올해 6월 현재 ICE2 호 면화선물은 지난 달에 77.2 센티미터로 전년 동기 대비 40.8%, 현물 면에서 cotlook A급 지수는 현재 89.6, 전년 동기 대비 45.2% 올랐다.글로벌 경제가 완화되면서 면화 수요량이 여전히 안정적으로 늘고 있지만 면화 공급은 일정 변수가 존재하며 하반기 국제 면화 가격이 진동 상승세를 보이고 있다.

미래 가격 추세는 아래의 몇 가지 요인에 영향을 받을 것이다.

하나, 중국의 생산량 및 중국 수입은 국제 면가의 영향에 비교적 크다.WTO 가입 이후 우리나라 방직 수출의 폭발성 증가로 면으로 급격히 상승해 면 부족으로 커졌다.중국 수입 면화 수량이 증가하면서 최근 5년간 우리나라 수입량은 세계 무역량의 33% 가량으로 국제 면가 중 ‘ 중국 요인 ’ 작용이 갈수록 중요하다.

둘째, 날씨 이상 생산량 손실 위험 초래.면화의 성장기는 비교적 길고 성장 과정에서 극단적인 날씨를 만나면 생산량은 막대한 손실을 입게 된다.최근 2년 전 세계 날씨 변화 이상, 자연 재해 빈번히 발생, 중국 면화 재배 시기 저온 다우, 최근의 주산 지역 신강에서 다시 폭우 홍수, 미국 면화 파종 초기에도 저온 건조 날씨, 새로운 연간 생산량 상황이 우려된다.본래 수급이 편협한 상황에서 생산량에 손실이 생기면 가격이 폭등할 가능성이 높다.

3, 각 주산국의 무역 정책 변동 위험.인도는 글로벌 면화 제2생산국과 수출국으로 올해 4월 인도 정부는 국내 면화 가격 인상을 억제하기 위해 면화 수출 금지를 선언했으나 5월 수출허가증 형식으로 수출 허가증 형식을 허용하고 인도 무역정책 변화가 글로벌 면화 공급에 영향을 끼쳐 국제 면화 주세에 영향을 미칠 것으로 보인다.{pageubreak}

국내 시장: 공급과 수요가 균형을 잃는 면가가 오르기 쉽고 떨어지기 어렵다

국가 면면면시장감시시스템전망전망수치수치수치수치수치로는 10/11년도 국내 면면면생산생산량이 69696만톤대비대비대비대비대비3% 증가전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망66966만톤대비대비대비대비34444444만톤가가대대비22만2만2만2만2만2만7만t규모로 수입전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망전망2만2만tttttttttttttttttttttttt372만2만72만ttttttttt낮다국내 면화 시장은 여전히 공급과 수요가 편조한 구도를 이어가고 있다.

국내 면화 생산량이 침체되고 연간 변화폭이 격렬하고 우리나라 경제와 방직품 업계의 빠른 발전에 따라 우리나라의 면화 수요량이 줄곧 안정되고, 공급과 수요의 갈등이 갈수록 커지고 있다.지난해 국내 면화 생산량이 15% 가량 하락해 공급과 수요 갈등이 한층 격화되면서 국내 면가 편견은 2009년 초부터 장기 상승 통로에 들어섰다.올해 6월 국내 328급 면화 현물지수는 17742위안으로 전년 동기보다 39% 올랐다. 정교소 면화선물 연속계약가격은 18285위안/톤으로 전년 동기보다 44.7% 올랐다.

우리나라 황하 유역 주요 목화구 및 장강 유역 지역의 춘파 시간이 예년 대비 2주일 미뤄졌으며 신장 북부 역시 미루는 것으로 알려졌다.최근 남강 일부 지역에서는 서리와 폭풍우가 내리는 날씨에 면모 피해 면적이 비교적 크다.최근 국내 면화기 현재 가격은 외곽시장 침체 및 국내 정책의 압박에 영향을 받아 반락하고 있지만 수급불균형의 기본면은 면가의 상승세를 바꾸기 어렵다.2010년 하반기 국내 면화 가격은 여전히 고위권으로 운행될 것으로 예상되며, 외곽시장 안정과 생산량이 예상치 못했을 경우 대폭 높은 가능성을 배제하지 않을 것으로 보인다.

미래 가격 추세는 아래의 요인에 영향을 받을 것이다.

한, 국가는 면화를 방출할 수 있다.올해 5월 말 국가발전위원회는 농산물 시장 관리를 강화해 정상 시장 질서를 유지하고 투기 투기 투기 행위를 단호하게 예방하고 비즈니스부, 국가상공상총국 조직에서 농산물 투기 행위를 단속하는 특항행위를 전개할 것을 요구하고, 최근 중보면면은 적절한 조치를 취해 면화 기본안정을 유지하고 국가 정책은 국내 면화 상승의 폭과 리듬을 제한할 것이다.

2, 날씨, 재해 생산량 전망.면화의 성장기는 비교적 길어서 날씨의 영향이 비교적 크다.최근 2년 동안 날씨 이상, 재해 날씨 발생, 4월 우리나라 면화 파종 계절, 4월 이후, 산면 구역 보편적으로 저온 동해, 면화 재배 및 조기 성장에 영향을 미치고, 이후 장강 하류 산구에서 연속적으로 흐려진 모종 등 상황, 5월 주산구 신장 폭풍 및 홍수 피해가 면전 을 훼손해 신년도 생산량 전망 이다.미래의 날씨 상황은 면화 성장에 대한 영향에 주목할 만하다.

국제 면가 영향.WTO 에 들어선 이래 우리나라 방직업은 폭발적 증가를 나타내고 생산수요 부족은 주로 수입으로 보완돼 09/10년도 수입량은 258.8만 톤으로 국내 총 소비량의 25%를 차지할 것으로 예상된다.국내외 면가 연동성이 점차 강화되다.

투자 기회

중국 방직업계의 강력한 회복 및 시장이 지난 5월 데이터가 계속 좋아질 것으로 예상되며, ICE 면은 지난주 6% 이상 급상승했으며, 정면 역시 대폭적으로 강행해 역사에 육박하고 있다.면화 가격의 대폭 강행은 면화 산업의 수익 능력을 높이고 면화 판자의 뒷시장이 기대된다.신강은 국가의 중요한 상품면기지로 면화 산업을 주도 경영 업무를 주도하는 상장회사들이 주목할 만하다: 새 경기 지분(12.83, 0.31, 2.48%), 신농개발(15.14, 0.55, 3.77%(600540%) 등이 주목된다.