증권 업 2019 년 보 시사 록: 투자 은행 은 지속 적 으로 좋 은 투자 자본 중개인 에 게

증권 업 은 새로운 발전 단계 로 접어 들 고 있다.

Wind 데이터 에 따 르 면 지난 4 월 1 일 까지 31 개 증권 회사 (그림자 주 포함) 가 2019 년 의 연 보 를 연이어 발표 했다.

전체적으로 대부분의 증권 업자 들 은 2019 년 에 상당 한 실적 증 가 를 이 루 었 다.이런 부분 은 2019 년 한 해 동안 A 주식시장 이 지속 적 으로 난방기 동 투자 의 회복 을 추진 하 는 것 과 관련 이 있 고 다른 한편 은 등록 제 개혁 추 세 를 보면 서 두부 증권 기업 이 더 많은 판 촉 업무 의 이익 을 얻 었 기 때문이다.

업계 내부 의 인사 들 은 업계 가 항 모 급 두부 기 구 를 만 드 는 데 주력 하 는 데다 가 감독 층 이 증권 회사 에 대해 실시 하 는 분류 관리 에 따라 증권 산업의 마 태 효 과 는 더욱 강 화 될 것 이 고 일부 증권 회사 의 자본 중개 업 무 는 더욱 현저 한 경쟁 력 을 형성 할 것 이다.

업 종 경기 가 전면적으로 회복되다.

2018 년 위험 에서 의 참담 한 수확 에 비해 2019 년 은 증권 업계 의 풍년 이다.

21 세기 경제 보도 기자 가 Wind 데 이 터 를 통계 한 결과 이미 발표 한 31 개 증권 회사 의 총 영업 수입 은 3390.14 억 위안 에 달 했 고 모두 모회사 의 순이익 은 95.20 억 위안 에 달 했 으 며 모든 수익 은 동기 대비 평균 성 장 률 은 11.9.57% 에 달 했다.

업계 에서 볼 때 2019 년 2 급 시장의 활약 도가 향상 되 는 것 은 전년 도 업계 의 실적 이 신속하게 회복 되 는 주요 원인 이 라 고 할 수 있다.

"주로 2019 년 에 상대 적 인 의미 에서 소 시 를 맞이 했 습 니 다. 투자 의 활약 도, 투 융 수위, 자산 관리 규모 등 이 2018 년 보다 더욱 낙관적 입 니 다."한 중국 증권 회사 의 중개 업무 담당 자 는 "2018 년 한 해 동안 업계 가 불경기 라 2019 년 의 회복 세 를 반전 시 켰 다" 고 말 했다.

2019 년 에 더 높 은 시장 활성 화 를 보 였 습 니 다.Wind 데이터 에 따 르 면 전체 A. 2019 년 에 그 해 의 누적 상승 은 33.02% 에 달 했 고 총 거래액 은 126.04 억 위안 에 달 했다. 2018 년 의 89.64 억 위안 에 비해 40% 증 가 했 고 융자 디스크 의 경우 상하 이 첸 두 융 잔액 도 연초 의 7563.73 억 위안 에서 연말 의 10192.85 억 위안 으로 올 랐 다.

주의해 야 할 것 은 일부 증권 회사 들 이 자금 관리 방면 에서 수입 이 차지 하 는 비례 가 지속 적 으로 커지 고 있다 는 것 이다.예 를 들 어 광 발 증권 은 그 당시 에 자본 관리 업무 수입 을 실현 한 것 이 64.54 억 위안 으로 수익 률 은 28.30% 에 달 했다. 이 비율 은 그의 자영, 투자 은행 두 가지 업무 수입 의 총계 보다 더 많 았 다. 그리고 예 를 들 어 중국 은행 증권 의 자금 관리 업 무 는 7.47 억 위안 의 수입 을 기 여 했 고 그의 수입 에서 25.69% 를 차지 했다.

"일부 증권 회사 들 의 큰 집합 은 공모 전 체 를 지속 적 으로 진행 하고 있 고 증권 회사 들 은 2 급 시장 관리 분야 에서 도 일정한 경험 을 가지 고 회사 에 대해 잘 알 고 있 는 수준 도 비교적 높 으 며 경로 의 장점 을 더 해 공공 모집 제품 에 비교적 빨리 진출 할 수 있다."한 AMC 계 증권 투자 관리 자 는 "공모 업계 전체의 규모 가 커지 면서 증권 회사 의 자금 관리 라인 은 더욱 큰 발전 공간 을 얻 을 수 있다" 고 말 했다.

두부 ROE 돌출

업계 의 신속 한 난방 의 배후 에 있어 서 두부 증권 회사 와 중 소 증권 회사 간 의 마 태 효과 가 더욱 심각 해진 다.

중신, 해 통, 국 태 군 안 은 업계 에서 귀 모 순이익 의 전 3 대 증권 회사 로 그의 순이익 은 각각 112.29 억 위안, 95.23 억 위안, 90.02 억 위안 에 달 했다. 이 세 개의 두부 증권 회사 의 이윤 을 합 친 것 은 순위 후 23 개 증권 회사 의 합 에 해당 된다.

반면 전 업 종의 이윤 회복 배경 에서 대부분의 증권 업 체 의 ROE 도 급등 했다.통계 에 따 르 면 31 개 증권 회사 의 ROE 는 모두 플러스 이 고 시장 난방 요소 의 영향 을 받 아 일부 중 소 증권 회사 의 ROE 회혈 속도 가 빠 르 며 중국 해, 빛 이 크 고 제1차 창업 의 ROE 는 동기 대비 5.5 배, 4.7 배, 3.1 배 증가 했다.

"중 소 증권 회사 인 ROE 의 회복 속도 가 빠 른 것 은 2018 년 업계 의 불경기 가 가 져 온 저 기수 효과 와 관련된다."앞에서 말 한 경제 업무 담당 자 는 "이러한 증권 회사 들 은 중개인 등 전통 업무 에 대한 의존 도가 더 높 기 때문에 주기 적 인 영향 을 받 는 것 이 더욱 뚜렷 하 다" 고 말 했다.

이에 대응 해 업계 내 고 로 이 대 표 는 여전히 머리 에 집중 하고 있다.그 중에서 중신 건설 투자, 투자 유치, 국 신 등 세 개의 증권 기업 인 ROE 수준 은 업계 에서 3 위 권 에 들 었 다.

실제로 증권 회사 주식 의 가중 권 ROE 는 자산 부채 율 과 직접적인 관 계 를 가진다. 예 를 들 어 ROE 는 11.51% 의 중신 건설 투자 2019 년 의 자산 부채 율 은 80% 를 넘 었 고 연 보 를 밝 힌 31 개 A 증권 회사 중 가장 높 은 수준 이다. 짝 짓 기 없 이 H 주가 상장 한 중금 회사 의 2019 년 의 부채 율 은 83.4% 에 달 했 고 가중 로 이도 9.6% 에 달 했 으 며 최근 3 년 동안 가장 높 은 수준 이다.

"비교적 높 은 부채 율 뒤에 흔히 증권 회사 의 더욱 높 은 자본 운영 효율 을 나타 낸다. 즉, 회사 의 순 자본 의 상황 에서 자산 을 합 리 적 으로 만 들 었 는 지, 그리고 자산 을 통 해 더욱 높 은 수익 을 얻 었 는 지 를 나타 낸다."베 이 징 의 한 중형 증권 회사 비 은 분석 가 는 "이런 측면 에서 볼 때 두부 증권 회사 의 ROE 가 더욱 안정 적 이 고 주기 적 능력 도 강 할 것" 이 라 고 말 했다.

체 질량 순위 에서 선두 기관 도 더욱 뚜렷 한 규모 우 위 를 나 타 냈 다.

연 보 를 보면 광저우 증권 을 완 성 했 고 표 시 된 중신 증권 은 업계 에서 흔 들 리 기 어 려 운 '선두' 이다.Wind 의 통계 에 따 르 면 중신 증권 이 2019 년 까지 의 총 자산 은 8000 억 위안 에 가 까 웠 고 7917 억 22 만 위안 에 달 했다. 전체 자산 순위 2 위 를 차지 한 하 이 통 증권 은 무려 154.28 억 위안 에 달 했다. 이런 차이 만 해도 화 안, 중 은, 홍 탑 세 개의 증권 회사 자산 규모 와 비교 하면 더 많 았 다. 2018 년 에 중국 과 하 이 통 사이 의 규모 차 이 는 785.09 억 위안 에 불과 했다.

자산 규모 가 그 뒤 를 이 어 화 타이 증권 과 궈 타이 쥔 안, 두 증권 회사 의 총 자산 규 모 는 각각 56.181 억 위안 과 5593.14 억 위안 에 달 했다.

"헤 어 증권 상회 가 계속 확대 되 고 더 많은 업계 내 합병 을 볼 수 있 습 니 다. 우 리 는 5 년 안에 만 억 자산 규모 의 증권 회 사 를 볼 수 있 고 이윤 창 출 수준 도 더욱 강 할 것 이 라 고 생각 합 니 다."상기 비 은 금융 분석 가 는 "만약 에 일부 증권 회사 들 이 동종 업계 시장 에서 주주 제 은행 과 필적 하 는 규모 가 있 을 것 이 고 증권 산업 이 금융시장 에서 의 지위 도 이에 따라 높 아 질 것" 이 라 고 말 했다.

투자 와 자본 중개

많은 증권 업자 들 이 보기에, 투자 은행 업 무 는 앞으로 몇 년 동안 의 중요 한 발전 기회 가 될 것 이다.

실제로 일부 증권 회사 의 투자 업무 수입 이 어깨 매니저 업무 보다 차지 하 는 수준 을 차지한다. ROE 가 비교적 높 은 중신 건설 투 자 를 예 로 들 면 2019 년 에 투자 수익 은 36.75 억 위안 으로 26..8.4% 에 달 했 고 중개 업무 에 비해 차지 하 는 비례 차 이 는 3.01% 포인트 에 불과 하 다.

"종신 건 투 의 매 니 지 먼 트 업무 자체 도 넓 고 완 벽 했 지만, 판 넬 등 요소 에서 2019 년 의 투자 업무 가 비교적 두 드 러 졌 다."중국 계 신 건설 투자 자 에 게 접근 한 사람 이 지적 했다.

21 세기 경제 보도 기자 가 동시에 많은 증권 기업 들 이 투자 은행 업무 전망 에서 등록 제 기 회 를 잡 고 투자 업 무 를 대대적으로 전개 하 겠 다 고 발표 했다.

투자 유치 증권 은 과 창 판 과 창업 판 등록 제 기 회 를 계속 잡 고 신 스 리 스트로크 에 담 겨 있 는 업무 기 회 를 적극적으로 포착 하고 양질 의 IPO 프로젝트 를 확대 하 겠 다 고 밝 혔 다. 화 태 증권 도 '과학기술 혁신 분 야 를 전망 하고 과학기술 혁신 분 야 를 구축 하여 과 창 판 개설 과 등록 제 기 회 를 충분히 파악 하고 전문 능력 과 평 가 를 가 지 며 질 좋 은 기업, 특히 과학기술 혁신 기업' 이 라 고 말 했다.기업 과 실물 경제 기업 의 구조 전환 과 업 그 레이 드 는 목적 성, 혁신 성 을 가 진 해결 방안 을 제공한다.

"과 창 판 은 머리 권 업자 에 게 큰 이익 을 가 져 다 주 었 다. 그 다음 에 펼 쳐 진 신 스 리 스트로크 정선 층, 창업 판 제도 도 증권 판 에 지속 적 인 이익 을 가 져 다 줄 것 이다. 과창 판 과 달리 정선 층 등 중 소 미 기업 의 진일보 한 증권 화 추 세 는 중 소 권 기업 의 투자 업무 에 선보이다 시 는 공간 과 기 회 를 가 져 다 줄 것 이다."상해 의 한 증권 업자 의 투자 자 들 이 말 했다.

이 동시에 자본 중개 업 무 는 두부 증권 회사 의 다음 성장 점 으로 여 겨 진다.업계 내부 의 인사 들 이 보기에 두부 증권 회사 의 규모 효과 와 이윤 창 출 능력 은 결국은 자본 중개 업무 에 의 해 나타 나 야 한다.

"자본금 을 이용 하여 이와 관련 된 자금, 증권 융합, 시장 운영 등 업 무 를 전개 하 는 것 은 증권 회사 가 시장 에 적극적으로 참여 하 는 중요 한 추세 이다."서남 지역 의 한 상장 증권 회사 풍 제어 인 사 는 "분류 감독 을 하 는 상황 에서 종합 적 인 기준 에 부합 되 지 않 는 중 소 증권 회사 들 의 업무 가 머리 기구 로 유출 될 가능성 이 있 으 며, 등 장 했 을 때 내외 품종 의 진일보 한 혁신 을 추 가 했 기 때문에 자본 중개 업 무 는 비교적 큰 상상 공간 을 가진다" 고 말 했다.

사실 자본 이용 과 관련 된 정책 은 최근 에 도 두부 권 자 에 게 방출 되 고 있다.최근 에 중국 금, 투자 유치, 중신, 화 태, 중국 신 건축 투자, 국 태 군 안 6 개 증권 회사 가 증권 감독 회 의 를 첫 번 째 차례 에 포함 시 키 고 감독 범 위 를 표 했다.이로써 6 개 증권 회사 의 모 회사 위험 자본 준비 계산 계 수 는 0.7 에서 0.5 로 낮 추고 표 내외 자산 총액 의 계산 계 수 는 1 에서 0.7 으로 낮 아진 다. 이 동시에 시범 적 인 기 구 는 바람 제어 시스템 의 운행 과 합병 바람 제어 기준 정보의 유효성 을 지속 적 으로 감시 하고 감독한다.

"이런 조 치 는 두부 증권 회사 의 지렛대 수준 을 계속 높 여 그들 로 하여 금 자본 중개 업무 에 더 많은 자금 을 참여 할 수 있 게 하 는 것 은 ROE 의 향상 공간 을 여 는 것 과 같다. 앞으로 3 - 5 년, 심지어 더 많은 시간 동안 자본 중 개 는 두부 증권 회사 의 가장 중요 한 코스 가 될 것 이다."비 은 금융 분석가 들 은(편집: 우 연 령)