시장 현황: 새 꽃이 신강에서 나오기 어려운 내지의 면화 재고가 낮은 편이다

비록 9월의 수치로 볼 때 전국의 면화상업재고수치량은 여전히 비교적 크지만 대부분 면화가 신강에 있고 내지의 면화재고가 비교적 낮으며 방직기업 자체가 올해 저재고상태를 유지하고있다 (상업재고가 높고 면화공급이 충족하며 면화가격이 하락추세를 보이고있어 저재고위험이 낮다.) 때문에 신강의 이번 전염병발생후내륙 방직 기업은 낮은 재고로 인한 열세인 면화 부족을 드러냈다.국경절 이후 많은 지방 도로의 신장 진출이 제한되고 철도 운송은 여전히 유통되고 있지만 면화의 우선 등급은 석탄 화학 공업 및 과일 채소 등보다 낮기 때문에 면화 기업이 얻을 수 있는 차피량도 적은 것으로 알려졌다.내지의 면화 공급이 편중되어 현재 내지의 면화 현물 거래 가격은 톤당 16000위안 이상이어야 한다.

9월말 전국의 면화상업재고량은 193만톤인데 그중 신강창고의 면화는 140만톤이고 보세구역의 재고는 16만톤이며 내지의 창고에는 면화가 37만톤이고 내지의 재고는 작년보다 25만톤 낮아 최근 몇년간 같은 기간의 낮은 수준에 처해있다.이밖에 중국면화정보넷의 수치에 따르면 9월말까지 방직기업의 공업재고량은 54만톤으로 지난해 같은 기간에 비해 38만톤 줄어들어 최근 몇년간 같은 기간의 최저수준에 처해있다.방직기업의 공업재고와 내지의 상업재고를 합치면 지난해 같은 기간에 비해 60만톤 가량 낮아졌고 10월에는 신강의 전염병이 더욱 엄중하여 신강의 면화출강이 제한되여 내지의 방직기업은 면화공급이 편중된 상태에 직면했다.

또한 신강면의 출강량에서도 현재 내륙 창고의 신강면량이 확실히 많지 않다는 것을 증명할 수 있다.수치가 보여준데 따르면 지난해 10월부터 올해 9월까지 12개월간 신강면화의 루계 출강량은 330만톤 좌우인데 그중 6월전의 량은 223만톤이고 7~9월에는 도합 107만톤의 량이 출강했다.설사 면화의 1년소비량이 700만톤인 낮은 위치에 비추어 본다 하더라도 내지의 방직기업이 1년에 300여만톤의 신강면화를 소화하는것은 타당하기에 신강면화출강량에서도 내지의 면화재고가 확실히 낮다는것을 실증하였다.

현재 내지의 면화 재고는 비교적 낮은 가격이 비교적 높고, 거래 가격은 기본적으로 톤당 16000위안 이상을 유지하고 있다. 비록 신면의 가격이 약간 낮고, 오퍼도 톤당 15000위안 이상이지만, 신면의 신강 진출은 비교적 어렵고, 실제 내지로 운송되는 가격도 진면과 큰 차이가 없다.그러나 현재 선물 계약의 1월 판면 가격은 톤당 13200위안으로 현물 가격보다 크게 낮다.

이런 상태에 대해 현물이 선물로 접근하는가 아니면 현물이 선물로 접근하는가?

우선 내지의 면화 부족은 장기적인 부족이 아니라 전염병 발생 상황의 판매 진도가 느리고 운송이 제한되기 때문이다. 일단 교통 운수 문제가 해결되면 신장의 신면화가 대량으로 운송되면 내지의 면화 가격은 큰 확률로 떨어질 것이다. 현재 신장 정부의 신장 면화 가공 운송 보장 등 움직임을 보면앞으로 신강의 전염병이 면화에 미치는 영향은 점차 약화되고 면화는 점차 기본면으로 회귀하게 된다.

둘째, 선물 1월 계약은 비록 가격이 낮지만 1월 신장 기준 인도고의 면화 현물 가격을 대표한다. 현재 내륙 면화 현물의 가격을 대표할 수 없다. 또한 선물 가격은 비관적인 소비 예상의 영향을 더 많이 받는다. 하나의 예상 가격이다. 따라서 현재 면화 현물의 논리와 다르다.그러나 현재 현물가격이 선물보다 확실히 큰 폭으로 높고 신면의 수매원가도 증가되였음을 고려할 때 단시일내에 1월에 계약이 아래로 내려갈수 있는 공간은 그리 크지 않다.

가장 중요한 것은 면화 자체의 공급과 수요 구조를 보면 면화의 올해 생산량이 증가하고 소비 압력이 비교적 크다. 국내 전염병으로 인한 부정적인 영향뿐만 아니라 글로벌 경제 하방 압력의 영향도 있다. 또한 미국의 신강면화 제품에 대한 제재 및 향후 가능한 유럽연합의 신강면화에 대한 제재는 모두 면화의 소비단에 매우 큰 부정적인 영향을 미친다.따라서 중장기적으로 면화 가격은 약세다.