시세 분석: 전 세계 면화가 증산 예상으로 인해 면화 가격의 미래 추세가 낙관적이지 않다는 점에 주목하다

올해 상반기에 면방직 하류는 연초에 재고 보충 시세를 맞이했지만 지속성이 좋지 않았다.성수기 주문량이 기대에 못 미치고 높은 재고 상황에서 면사(20640, -105.00,-0.51%) 가격이 먼저 하락했고, 면화 가격은 방직기업의 원료 재고가 낮고 새로운 계절의 재배 면적이 하락할 것으로 예상되는 상황에서 지속적으로 흔들리고 있지만, 화사 가격차가 끊임없이 하락함에 따라 내륙 방직기업은 지속적으로 적자를 내고 있으며, 새로운 계절의 신장 면화 성장세가 양호하고, 하류의 마이너스 피드백 현상이 면화 원료 쪽으로 전도되어 면화 가격도 하향 추세를 보이고 있다.역사적 가격으로 볼 때, 현재 면화 가격은 낮은 수준에 처해 있지만, 왜 국내외에서 모두 뚜렷한 반등이 늦어지고 있을까?

우선, 면방직 업계의 수요 부진이 지속적으로 면화 가격을 끌어내리고 있다.2024년 1월부터 5월까지 우리 나라 국내복장소매총액은 5899억원으로 동기대비 1% 늘어났고 복장, 신발, 모자, 침직품류 소매총액은 4306억 8000만원으로 동기대비 0.7% 증가되여 지난해와 거의 맞먹었다.현재 국내 하류 면방직업종은 여전히 비수기 특징을 보이고 있다. 5월 중국 면방직업종의 구매관리자지수는 38.55% 로 역사적으로 낮은 수준이다. 그 중 세분화된 항목을 보면 면사재고가 높은 기업을 제외하고 신규주문, 가동률, 생산량 및 면화재고지수는 모두 영고선 이하의 운행을 유지하고 있으며 방사공장의 부하는 끊임없이 하락하여 산출을 줄이고 있다.이와 동시에 같은 시기 우리 나라 방직복의 수출액은 도합 1159억 8200만딸라로 동기대비 1.89% 줄어들어 대외판매가 아직 뚜렷이 개선되지 않았다.전체적으로 볼 때, 현재 직조 공장의 원료 재고는 역사적으로 낮은 수준에 처해 있으며, 후속 또는 일정한 재고 보충 수요가 존재하고, 하류 완제품 재고의 한계 제거 상황을 주시하고 있으며, 미국 단말기 방적 재고 보충이 점차 가동되고 있으며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 예상이 지연됨에 따라 그 재고 보충 리듬이 둔화되고 있으며, 중국 방적 수출의 진일보한 회복은 여전히 시간이 필요하다.

둘째, 새로운 연도의 글로벌 풍작 전망은 면화 가격의 반등 공간을 제약하는 관건적인 요소이다.국가면화시장감시측정시스템의 5월 하순의 조사결과에 따르면 전국의 면화실파종면적은 4083만 3000무로 동기대비 1.4% 감소되였다. 그중 신강의 면화실파종면적은 3586만 9000무로 동기대비 1.4% 감소되였다.올해, 비록 재배 초기에 모래바람의 영향으로 일부 지역의 파종 시간이 약간 지연되었지만, 기계화 수준이 향상됨에 따라 파종 진도가 빨라지고 전체 기온이 높은 편이며, 적온은 작년 동기 수준보다 높다.현재 각 생산지의 목화밭은 이미 봉오리가 피는 시기에 들어섰고, 일부 목화포기는 이미 꽃이 피었고, 전기의 일부 목화밭에는 진딧물, 붉은 거미 등 병충해 현상이 나타났지만, 농약 살포 등 효과적인 재배 관리 하에 대면적의 확산이 없었으며, 새로운 연도의 단일 생산량은 전년 동기 대비 향상될 것으로 보이며, 후속 고온 지속 상황이 목화방울의 생장에 미치는 영향에 주목하고 있다.

마지막으로 미면생산지는 2년간의 가뭄에 시달린후 새로운 년도의 가뭄상황이 크게 완화되였다.미국 가뭄 상황의 최신 모니터링 데이터에 따르면, 6월 25일까지 미국 전역의 약 16% 의 면화 재배 지역이 가뭄에 시달리고 있으며, 이미 17주 연속 극도의 가뭄 및 그 이상의 지역이 없으며, 미국 농무부가 6월 말에 발표한 미면 실파 면적 보고서에 따르면, 미면 신년도 재배 면적은 전년 대비 14% 증가한 1167만 에이커로 시장 예상보다 높을 것으로 예상된다.재배진도를 보면 6월 23일까지 전미 면화파종진도는 94% 로 동기대비 1% 포인트 앞섰고 최근 5년간의 평균치보다 2% 포인트 뒤졌다.미국 전역의 현재 레이율은 30% 로 전년 동기 대비 5% 포인트 앞섰고, 최근 5년 평균치보다 2% 포인트 앞섰습니다.미국 전역의 결령률은 8% 로 동기대비 4% 포인트 앞섰고 최근 5년간 평균치보다 3% 포인트 앞섰다.전체 진도가 약간 빠르고 면주 성장세로 볼 때 미국 전역의 신면 우량률은 56% 로 전년 동기 대비 7% 포인트 상승해 사상 최고치를 기록했다.그러므로 신면의 품질이 반등할 가능성이 있으며 증산예기가 비교적 강하다.이밖에 곧 집중적으로 출시될 브라질면과 오스트랄리아면도 풍작구도를 보이고있다. 브라질국가상품공급회사가 최근 발표한 새로운 년도예측에 따르면 브라질면은 재배면적의 확장하에 생산량이 365만 7100톤으로 동기대비 15.37% 증가할것으로 예측되는데 오스트랄리아의 새로운 년도생산량은 근 110만톤으로 동기대비 감소할것으로 예측되지만 력사적으로 비교적 높은 수준에 처해있다.

종합적으로 볼 때, 하반기에는 소비 비수기의 특징이 지속되는데, 만약 면화 활준세 수입 쿼터가 하방된다면 면화 내외 가격차는 더욱 수렴될 것으로 보인다."금구은10" 성수기전에 하류공장의 원료구매념원 및 생산지역의 날씨영향에 관심을 돌려야 하며 면화는 단계적인 반등을 맞이할수도 있다.이와 동시에 새 년도 압연공장의 생산능력은 여전히 과잉상태를 보이고있는데 만약 저울을 켤 때 면화가격이 비교적 낮으면"앞다투어 수확"하는 상황이 여전히 발생하게 되지만 공급이 강하고 수요가 약한 큰 구도하에서 면화가격의 반등고도는 제한되여있다.

장기적으로 볼 때, 전 세계 면화 증산 예상 하에서, 만약 수요단이 현저하게 회복되지 않는다면, 국내외 면화 가격 상단에는 여전히 비교적 큰 압력이 남아 있다.