产业集群新棉花丰产在望 下游订单好转程度不及预期

　　中国新棉丰产即将落定，但增产的幅度可能不及市场预期。从阿克苏周边棉田当地棉花已经吐絮至中部，多数棉农表示棉田早衰严重，顶部铃桃脱落，单产增幅可能较前期有所降低。

　　据农业农村部，2023/24棉花市场年度结束，本月将2023/24年度期末库存上调至824万吨。今年全国棉区综合气象条件适宜，病虫害轻度发生，棉花长势总体好于上年，预期单产增加，本月将2024/25年度产量调增至572万吨，较上年度增1.8%。

　　新疆手摘籽棉收购价跌破6.50元/公斤

　　据了解，近日新疆和田、莎车、岳普湖、巴楚及阿克苏部分棉区手摘棉收购已全面展开。9月12-13日，喀什、阿克苏地区40%左右衣分、水分不高于12%手摘籽棉收购价为6.20-6.50元/公斤，较一周之前普遍下调0.50元/公斤以上。

　　部分疆内棉花加工企业表示，考虑到目前手摘籽棉收购价已降至6.50元/公斤以下，再加上2024/25年度轧花厂普遍收购资金紧张及南北疆机采籽棉上市高度集中、重合的现状，预计率先开秤的北疆几大棉区机采棉开秤价将低至5.50元/公斤左右(低点或降至5.0-5.20元/公斤)，而后逐渐反弹至5.80-6.0元/公斤。

　　USDA：24/25年度美国棉花产量、出口量和期末库存环比均下调

　　根据美国农业部9月份全球供需预测，2024/25年度美国棉花产量、出口量和期末库存环比均下调。期初库存和国内消费量没有变化。根据报告，美国棉花产量为1450万包，环比调减60万包，主要原因是西南地区的陆地棉单产下降，全国棉花平均单产为807磅/英亩，环比下降33磅。由于产量预期下降，美棉出口随之调减20万包，为1180万包，期末库存减少50万包，至400万包，库存消费比为29%。

　　USDA：24/25年度全球棉花产量、消费量、期末库存均下调

　　2024/25年度全球棉花产量、消费量、贸易量和期初/期末库存均下调。全球棉花产量下调120万包，消费量调减46万包，贸易量调减55万包，全球期末库存调减110万包，为7650万包。此外，全球2023/24年度期初库存和消费量环比增加，期末库存下降，产量和贸易量基本没有变化。

　　旺季效应不显下游订单好转程度不及预期

　　9月来订单略有好转，带动前期减产企业开机率窄幅提升，截至9月13日，主流地区纺企开机负荷为70.8%，环比增幅1.0%。部分厂商低价出货，低价货源走货顺畅，纺企棉纱库存窄幅下降，截至9月13日，主要地区纺企纱线库存为26.4天，环比降幅0.38%。近期市场订单一般，织厂反馈新订单不足。进入9月份传统旺季出货没有达到预期，市场略显悲观气氛。

　　后市预测：综合来看，近期需求边际有所回暖，但棉纺厂、棉花贸易商等主动原料采购补库的热情仍不高，逢低小批量成交为主，市场活跃度未达预期。基本面情况来看，国内内需疲弱，叠加新季棉花供应增加，产业链整体承压，上行压力较大，预计短期棉价震荡整理为主，后期关注天气及宏观面的影响和新疆籽棉收购情况。