圧力とチャンスが共存している創業ボード10年の改革が再出発します。

創業ボードは10周年を迎える重要な節目の時。十年の間に、創業板会社の家数は28社から775社に増加し、総時価総額は5.68兆元に達し、影響力、競争力のある新興産業会社を集めました。

現在、親交所は他の取引所の制度競争の圧力を受けている一方、「広東港澳大湾区発展計画要綱」と「中国共産党中央国務院が深センの中国特色のある社会主義先行模範区建設を支持することについての意見」に従って、新たな歴史的チャンスを迎えています。

ストレスとチャンスが共存しています。十周年後、創業ボードの次の駅はどこに行きますか？

制度改革競争開始

今回の資本市場改革の重要なきっかけの一つは2018年の香港交通所が推進した発行制度改革であり、今回の改革では香港交易所は同株の異なる制度を導入し、収益が得られなかったバイオテクノロジー企業の資本市場登録や香港交易所を第二上場地とする制度などを支持している。

この背景には、香港交易所が次の段階の資本市場の位置づけを鋭敏に捉えている問題と、この段階の取引所はどのような会社に重点的にサービスするべきですか？

明らかに、香港交易所の改革はアリババ及びいくつかの重要な新経済会社を失った後、痛切な決断であり、その背後には国内市場であろうと、米国市場であろうと、新経済企業の成長が資本市場に登録する段階に達した。北京地区の中型合資証券会社の投資業務担当者は記者に語った。

香港交易所の新しい制度が導入された後、効果が顕著になりました。国内の優良企業が香港交易所に上場取引に赴きました。同時にこの一回と国内取引所の制度競争を始めました。

2018年の初めに、香港交易所の一連の改革のため、深交所の高層も頻繁に創業板の改革を推進すると表明しました。

しかし、長い間創業板の改革推進は予想に及ばず、特に増分改革の面では、港交通所が開いている制度競争も一定の程度で国内資本市場の改革を加速しており、2018年11月に国内取引所の増分改革が始まり、科創板が空になり、試験登録制となります。

国内資本市場の重要なもう一つの極として、深交所も明らかに増分制度改革の好機を逃してはいけません。創業ボードの十周年の際に、創業ボードの登録制改革がスピードアップを推進しています。もっと重要なのは港交所と上交所の改革に比べて、今回推進した改革は増分と保存量が並行しています。

これに対して、中山証券首席経済学者の李湛も深市の改革は二つの次元に重点を置くかもしれないと考えています。創業板の位置づけは、高成長性を持つ中小企業とハイテク企業に融資と株式取引を提供するプラットフォームである。創業板の2009年10月の取引開始以来の歴史的な発展過程から見て、創業板の発展規模は絶えず増加していますが、前期のトップレベルの設計に構造的な問題があることが暴露されました。今回言及した「上場・再融資・買収・再編制度の整備を加速させる」ことで、現在の創業パネルの問題点を改善することが期待されます。

一方で、登録制の創業ボードへの普及を推進する。「コーポレート登録制度の実行は増分改革の試験田であり、増分改革を促進し、保存量改革に普及する突破口でもある。現在は上交所で実施されている登録制度は発行、取引、情報開示から監督管理などの流れ、制度と法律法規がほぼ完成されています。そして、現在は科学技術の運行が比較的安定しています。コピー普及の基礎があります。登録制を創業板に普及させるには、少なくとも技術と制度面では明らかな障害がなく、未来の登録制度も引き続き上海深のマザーボードの上で普及させることができます。」李湛は表します。

「登録制改革を推進する際に、すでに実施されている多くの実験的な政策配当も創業板に適用されると信じています。例えば、同じ株の権利が異なる、レッドチップの構造が許可されている、条件に合致する未営利企業の上場、分割上場など、さらには創業板の保存量改革の特殊な背景に基づいて、市場も親交所や専門的な創業板にマッチングする革新制度が期待できます。」前述の北京地区の証券取引所の業務担当者はこう述べた。

深交所の創業板改革が予定通り進められている状況下で、我が国の資本市場は上交所、深交所及び港交所の三極連動の局面を形成することが予想されます。国内の企業、特に科創企業と新経済企業にとって、資本市場の最高の時代はすでに到来しています。

大湾区の地理的優位

取引所の成長の過程において、制度は重要な競争優位であるが、区位の要素が取引所の発展に対する支持を否定することはできず、明らかに深い交易所の大湾区にあり、その地理的優位は現在そのサービス企業であり、特に科創企業と新経済企業は無視できない優勢である。

注目すべきは、広東港澳大湾区の建設と深センの中国特色社会主義先行モデル区建設の深化に伴い、創業板を代表とする資本市場建設も新たな歴史的チャンスを迎えた。

大湾区は深交所のサービス科創企業に大きな優位を与えました。広東港澳大湾区は我が国の開放レベルが最も高く、経済活力が最も強い地域の一つとして、現在は4万社を超えるハイテク企業があります。

深交が提供したデータによると、現在大湾区の創業ボード会社の中で、ハイテク企業は94%を占め、戦略的新興企業は76%を占めています。主にインターネットと次世代情報技術産業、バイオ医薬とハイエンド装備製造などの新興産業に集中しています。例えば、信維通信、高新興と碩貝徳などの会社を代表とする5 G産業チェーンになりました。

また、金融市場は重合効果を重視しており、大湾区は大量の投資、証券、銀行などの金融機関が集まって、株式投資文化を形成し、産業と資本の深い融合を推進し、創業ボードに重要な支持を提供しています。

「投資機関から見ると、創業ボードは価格発見、資源配置、情報開示などの面での市場化メカニズムで、資本投資と撤退のために良好な循環プラットフォームを提供しており、現在の広東地区にはプライベートエクイティ投資機構6279社があり、資産規模は2.36兆元に達している。80社の大湾区創業板会社は発売前に投資41.64億元を獲得しました。深交所関係者が明らかにした。

深セン資本市場と中国香港資本市場は物理空間に近いだけでなく、地域優勢を利用して関連の優秀な人材を誘致し、先進的な管理経験と技術を導入することができます。また、先行モデル区と広東港澳大湾区の建設を推進する背景に、深センも政策優勢を利用して、香港マカオ金融市場との相互接続を通じて、深セン資本市場の発行、取引、合併、資金調達などの国際化を促進します。

深交所は今回の改革のきっかけを利用して大湾区をさらに深く耕したいと明らかにしています。直接融資の重要なプラットフォームとして、より多くの合成長型、科学技術型企業の発展に合致したIPO政策サポートを提供し、企業の上場融資を継続的に助力し、資本形成ルートを拡大し、資本を新産業、新業態に新エネルギーを注入し、科学技術の生産力の転換を加速し、科学技術、資本と実体経済の良性循環を実現し、すでに大湾区ハイテク、高成長、新技術、新産業、新業態、新産業、新業態、新業態、新上場企業の第一選択権、新モデルの一つとなりました。